債券市場中常常用國家具代表性的東西去命名，如美國的楊基債券、日本的武士債券和澳洲的袋鼠債券等，中國項目在內地、香港和境外發行也用了三個名稱去表示，分別是熊貓、點心和功夫：

（1）熊貓債券：是由外國/境外發行人在中國境內發行的以在岸人民幣計價的債券

（2）點心債券：是指在中國香港發行的以人民幣計價的債券

（3）功夫債券：是指中資機構在境外市場發行的以美元計價的債券

除了發行地方的分別之外，最主要是計價的貨幣，由於項目在內地，收入以人民幣計算，一旦債券以美元計算便會牽涉到匯率風險，需要為匯率作對沖部署。

為了響應氣候變化和雙碳政策（即碳達標和碳中和），近年內地發行了不少綠色債券，2020年，中國在境內外市場發行的綠色債券總量達2,895億元人民幣（440.7億美元）；其中，在岸發行量為2,349億元人民幣（363億美元）（82%）；離岸發行量為546億元人民幣（78億美元）（18%）。

在內地發行的綠色熊貓債券，他們只需要符合中國國內綠色債券指引便可以，有時候會和國際標準存在差異，如一些國內綠色債券指引仍允許綠色債券募集資金用作一般營運資金，以《氣候債券倡議組織綠債資料庫方法論（2020年版）》為篩選方法，同時符合中國和氣候債券倡議組織（CBI）定義的中國綠色債券規模為1,575億元人民幣（238億美元），而另外的1,320億元人民幣（202億美元）僅符合國內綠色定義。

2015年，中國人民銀行發布了界定綠色債券項目標準的指引，涵蓋了銀行間市場的綠色金融債券。該指引對符合綠色定義的專案、募集資金的管理和報告作出了官方規定，並通過《綠色債券支援專案目錄（2015版）》對綠色債券進行了分類。2020年5月，中國人民銀行、中國證券監督管理委員會、國家發展和改革委員會聯合發布了《綠色債券支援專案目錄（徵求意見稿）》。2021年版目錄將綠色專案劃分為節能環保產業、清潔生產產業、清潔能源產業、生態環境產業、基礎設施綠色升級、綠色服務六大產業，並細分為25個二級、48個三級和203個四級分類。

（原文刊載於《成報》專欄：周一名嘴工作室）