在北京若果你碰上了以罗作姓氏的人，很大机会是满州人，因为在清帝国灭亡的时候，很多贵族为了避免汉人报仇，他们将自己的姓氏「爱新觉罗」头三个字隐藏掉，只简称自己姓罗，是时代驱使他们这样做，同一道理ESG 在不同的年代，也有不一样的名字。

1920 's Responsibility Social Investment RSI 责任社会投资：第一次世界大战刚刚结束百废待兴，英国经济学殿堂级人——凯恩斯主张的财政政策 Fiscal Policy，表明GDP 可以由政府牵头创造，毁坏了的基建把它修好可以带来经济效益，为了让国民这个观念，便大力鼓催责任和犟调社会的重要性。

1960's Responsibility Investment 责任投资：两次世界大战距离约40 年，再加上意识形态两大阵营之战在韩国和越南，令到当时的人类对战事的厌恶，嬉皮士（Hippie）是当时流行的文化，他们那一代为国家和社会已奉献了很多，认为社会亏欠了他们，他们想逃离社会，用音乐和药物麻醉自己，投资带有社会的字眼令他们反感，便把社会抹去，只剩下责任这关键词。

1990's Sustainability Investment 可持续投资：上世纪八十年代经歷能源危机，石油价格飞升，东西方阵营冷战到了最高点，当代人非常担心是否有足够资源可供后人应用，故持续性是最关心的议题，社会和责任抢不了眼球，可持续投资应运而生。

2000's ESG Investment ESG 投资：九十年代起中国高速发展，贸易全球化带来无限商机，第三世界也急起直追，急功近利的商家为了破坏环境，僱用童工也在所不免，联合国订定了相关守则，希望成员国追随，更犟调企业除了盈利之外，更要珍惜环境、兼顾社会责任，和提高企业管治的标准，ESG 便在这时候诞生，西方国家的基金和家族办公室都会按坊间不同的ESG 评级标准作投资，企业为了吸引资金，会主动探索怎样提高评分的方法，由诱因去驱使企业动脑筋，比犟调责任带来更显着成绩。

2015's Smart Beta ESG Investment：传统的以简单加权ESG 评分被学者和投资公司认为在数据中存有偏差，为了作出修正，平衡地区和行业的不同评分标准，对一些常见因子偏差（factor biases）作出剥离，获得比传统市值加权指数更好的风险调整后收益，

Smart Beta 今天是融合ESG 的初阶，相信未来十年有很多空间可供发展。

（原文刊载于《成报》专栏：周一名嘴工作室）